{"id":26971,"date":"2023-10-25T12:24:08","date_gmt":"2023-10-25T10:24:08","guid":{"rendered":"https:\/\/www.criep.eu\/?p=26971"},"modified":"2023-10-25T12:24:08","modified_gmt":"2023-10-25T10:24:08","slug":"la-nadef-e-un-rischioso-cambio-di-rotta","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.criep.eu\/en\/la-nadef-e-un-rischioso-cambio-di-rotta\/","title":{"rendered":"La NADEF \u00e8 un rischioso cambio di rotta?"},"content":{"rendered":"

La Nota di aggiornamento del Documento di Economia e Finanza segna un cambio di rotta delle tendenze macroeconomiche e degli obiettivi di finanza pubblica per il 2023-2026, ma cosa comporta?<\/strong><\/h2>\n

Nei giorni scorsi con la Nota di aggiornamento del Documento di Economia e Finanza<\/strong> (NADEF) approvato in primavera, il governo ha rivisto tendenze macroeconomiche e obiettivi di finanza pubblica per il periodo 2023-2026. La pi\u00f9 importante novit\u00e0 \u00e8 un maggiore deficit di bilancio<\/strong>, concentrato soprattutto nel 2024, e di conseguenza una riduzione del debito pubblico tra il 2022 e il 2026 molto meno ambiziosa: invece di calare di 4 punti in rapporto al PIL (come previsto nel DEF), calerebbe di 2,1 punti. L\u2019obiettivo dichiarato \u00e8 stimolare la crescita economica nell\u2019immediato, per poi tornare su un sentiero di correzione dei conti dal 2026. Coerentemente, qualche giorno fa il governo ha ottenuto dal Parlamento l\u2019autorizzazione a finanziare la prossima manovra con maggiore deficit e si appresta a presentare i provvedimenti di attuazione, a partire dalla legge di bilancio 2024.<\/span><\/p>\n

I mercati non stanno reagendo molto bene a questo \u201ccambio di rotta\u201d<\/strong> nella politica fiscale italiana, come testimonia la crescita dello spread tra tassi di interesse dei Titoli di Stato<\/strong> italiani e tedeschi. Perch\u00e9? Forse perch\u00e9 chi investe nel debito pubblico italiano pensa che il governo stia rischiando troppo. O peggio che la manovra 2024 sia il frutto di un compromesso che ipoteca la linea dell\u2019equilibrio dei conti pubblici fin qui sostanzialmente perseguita, interpretata autorevolmente dal Ministro dell\u2019Economia e delle Finanze.<\/span><\/p>\n

Ma cosa si rischia con questo cambio di rotta?<\/strong><\/h3>\n

Primo<\/strong>, il governo riduce (forse esaurisce) il suo spazio di manovra. Quindi, nel caso di un peggioramento della situazione economica e politica internazionale, si trover\u00e0 a non poter reagire efficacemente per salvare l\u2019economia italiana da una crisi profonda, avendo gi\u00e0 speso per priorit\u00e0 (es. riforma fiscale) che potrebbero e dovrebbero essere realizzate senza ricorrere a maggiore deficit.\u00a0<\/span><\/p>\n

Secondo<\/strong>, posticipare al 2026 la correzione dei conti pubblici alimenta il rischio del \u201cbaratro fiscale<\/strong><\/em>\u201d, ossia la necessit\u00e0 di attuare un\u2019ampia correzione dei conti pubblici in fretta: una cosa politicamente impraticabile. Infatti, dal 2026 verr\u00e0 progressivamente meno l\u2019effetto espansivo del PNRR e, l\u2019anno successivo, ci saranno le elezioni politiche, che rendono poco verosimili manovre di aggiustamento dei conti pubblici nel 2026-2027 (nonostante le nuove regole fiscali europee). Infine<\/strong>, la Banca centrale europea sta riducendo l\u2019acquisto di titoli di Stato. Aumenta<\/strong>, di conseguenza, il ricorso agli investitori privati<\/strong>.<\/span><\/p>\n

L’importanza della stabilit\u00e0 finanziaria<\/h3>\n

La finanza pubblica italiana da molti decenni presenta ai governi e ai cittadini soltanto percorsi stretti e accidentati a causa del nostro enorme debito pubblico<\/strong>. Le soluzioni miracolo dei populismi europei si sono dimostrate fallimentari (basti pensare al suicidio fiscale che ha portato alla fine del governo britannico di Liz Truss in soli quarantacinque giorni nell\u2019autunno dello scorso anno). In questo contesto, le politiche fiscali contano pi\u00f9 per segnalare la credibilit\u00e0 del governo a investitori e istituzioni europee (che si traduce in minore spread e minori oneri per cittadini e imprese), rispetto a qualche decimale di spesa in pi\u00f9 o minori imposte, che hanno effetti marginali sui problemi economici strutturali del paese. L\u2019Italia ha sperimentato in passato (es. 1992 e 2011) pericolosi avvicinamenti al baratro fiscale e finanziario, l\u2019uscita da quelle situazioni fu dolorosa. In un contesto economico complesso, la stabilit\u00e0 finanziaria \u00e8 cruciale per affrontare sfide future e sostenere la ripresa economica a lungo termine<\/strong>.<\/span><\/p>\n

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Luciano Greco<\/a><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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